Chiny nie rozumieją kapitalizmu ani wolnej przedsiębiorczości, ponieważ jest to technokracja, która naukowo konstruuje ich społeczeństwo. „Ghost Cities” i „Ghost Collateral” idą w parze, podczas gdy cały system toczy się w powietrzu. Kolejny światowy upadek gospodarczy doprowadzi Chiny na matę. ⁃ Edytor TN
Jedną lekcją z kryzysu 2007-08 było to, że ogromna większość uczestników rynku finansowego, nie wspominając o opinii publicznej, nie była zaznajomiona z hipotekami subprime do czasu wybuchu kryzysu. Nawet teraz wątpimy, aby wielu rozumiało repo, rozbieżność między LIBOR a funduszami Fed od 9 August 2007 i płynnością Eurodollar. W podobny sposób, gdy pęknie bańka chińska, wątpimy, aby większość znała również „zabezpieczenia ducha” i „nieruchomości yin-yang”.
Drugą lekcją z kryzysu 2007-08 było to, że gdy wartość zabezpieczenia stanowiącego podstawę ogromnej dźwigni finansowej spadła, wzrost wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego doprowadził do kaskadowych fal sprzedaży w spiralę spadkową.
Trzecią nauką było to, że praktyka ponownego hipotezy tych samych obligacji hipotecznych subprime więcej niż jeden raz oznaczała, że nie istniało zabezpieczenie wspierające najbardziej wrażliwą część bańki kredytowej. Stało się to widoczne dopiero przy spadających cenach i wezwaniach do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Niewielu ludzi zdawało sobie sprawę, że hossy budowano na tak wątłych fundamentach, o ile ceny ciągle rosły.
Czwarta lekcja była taka, że aby bańka osiągnęła naprawdę epickie rozmiary, kluczowe instytucje finansowe, zwłaszcza banki, musiały zachowywać się w sposób niedbały i całkowicie ignorować rosnące ryzyko.
Każdy z tych znaków ostrzegawczych z kryzysu 2007-08 istnieje teraz na chińskim rynku nieruchomości - i innych częściach jego systemu finansowego - z wyjątkiem jednego… Spadające ceny prowadzące do kaskadowych fal sprzedaży. Jednak, jak wyjaśnimy, uważamy, że to już kwestia miesięcy.
Należy zauważyć, że nasza teza, że bańka Chin zostanie ostatecznie podważona przez „Czarna dziura” niewystarczającego zabezpieczenia to taki, który rozwijamy od kilku lat. Zrozumieliśmy, że niewystarczające zabezpieczenie to nic innego jak zwykła praktyka biznesowa w chińskiej gospodarce. Nie ma znaczenia, czy jest to związane z pożyczkami zabezpieczonymi towarami, spekulacjami nieruchomościami czy zarządzaniem wykupami w sektorze produktów zarządzania majątkiem (WMP).
Pierwszy znak tej praktyki, na który zwrócono uwagę na całym świecie podejdź do światła w 2014 z fałszywym zabezpieczeniem w trzecim co do wielkości porcie w Chinach, Qingdao, który rozprzestrzenił się na inny port, Penglai, zanim nagle został zakryty zatrzymany. Okazało się, że wielu kredytobiorców złożyło te same zapasy miedzi i stali jako zabezpieczenie w celu uzyskania finansowania z różnych banków, w tym państwowych zasobów Citic Resources, a także Citi, Standard Chartered i innych.
Niedługo po wybuchu skandalu zainteresowanie mediów zaczęło słabnąć, ponieważ komentatorzy albo zakładali, że został naprawiony, albo rozpraszali go inne problemy. Jednak nie zostało to naprawione i mieliśmy szokujące przypomnienie w zeszłym miesiącu z pierwszą dużą stratą ogłoszoną publicznie. ED&F Man zgarnął 80 milionów dolarów po tym, jak był pośrednikiem między australijskim bankiem ANZ a dwiema firmami handlowymi z siedzibą w Hongkongu w ramach umowy finansowania sprzedaży i odkupu. Handel był poparty dowodami za przechowywanie około 300 milionów dolarów niklu przechowywanego w magazynach należących do Glencore w Azji. Problem polegał na tym, że pokwitowania z magazynu były sfałszowane. Jak powiedzieliśmy,
Zaskakujące jest to, że minęły ponad trzy lata, zanim pojawiło się pierwsze poważne uderzenie z chińskiego „zabezpieczenia duchowego”. A może nie: w czasach ogólnie rosnących cen, niewielu, jeśli w ogóle jacyś traderzy, faktycznie zadaje sobie trud sprawdzania, czy ich zastawione zabezpieczenie kiedykolwiek istnieje. Problem pojawia się, gdy ceny spadają dzięki chińskiej bańce mydlanej.
wpDiscuz