Wielkie problemy gospodarcze w Chinach dodatkowo zagrażają globalnemu łańcuchowi dostaw

Podczas gdy wojna szaleje w koszyku chleba na świecie, ryzyko III wojny światowej jest najwyższe od czasu kryzysu kubańskiego, towary osiągają nowe rekordy każdego dnia, inflacja (nawet rozwodniona wersja CPI) ma osiągnąć 3% w kilka miesięcy, a Fed śpieszy się z podwyżką stóp tak wysoko, że wpycha Stany Zjednoczone w zaplanowaną recesję (ponieważ w jakiś sposób ma nadzieję na „miękkie lądowanie”, nawet gdy kontrakty terminowe na fundusze federalne sygnalizują twarde lądowanie i co najmniej 10 punktów bazowych obniżki stóp po tym, jak gwałtowne podwyżki się skończyły jeszcze w tym roku), łatwo zapomnieć, że Chiny wciąż istnieją.

Oto żywe przypomnienie, że nie tylko nic nie naprawiono w kraju, który samodzielnie wyciągnął świat z depresji podczas GFC, ale że sprawy idą ze złego do znacznie gorszego.

1. Chiny na krawędzi największego kryzysu Covid-19 od czasu Wuhan, gdy liczba przypadków wzrasta

Chiny starają się rozwiązać najpoważniejszą epidemię Covid-19 od dwóch lat, zgłaszanie gwałtownych przypadków w nowej fali w którym kraj zmodyfikował swoją politykę zerowego wirusa Covid, umożliwiając szybkie testy antygenowe do użytku publicznego. Po przekroczeniu 1,000 przypadków przez dwa dni z rzędu, liczba nowych przypadków przenoszonych lokalnie wzrosła do ponad 3,100, tym razem napędzanych wzrostem liczby infekcji objawowych, podała w niedzielę Narodowa Komisja Zdrowia. Pojawiło się, gdy 16 prowincji zgłosiło nowe infekcje koronawirusem, podobnie jak cztery megamiasta: Pekin, Tianjin, Szanghaj i Chongqing.

W wyniku ostatniego wybuchu epidemii COV, rząd Chin zamknął miasto Shenzhen, 17.5-milionowe miasto znane jako chińska Dolina Krzemowa, i ogranicza dostęp do Szanghaju, zawieszając połączenia autobusowe. Wszystkim firmom, z wyjątkiem tych, które dostarczają żywność, paliwo i inne artykuły pierwszej potrzeby, nakazano zamknąć lub pracować z domu. Obejmuje to Foxconn, chińscy niewolnicy Apple’a:

FOXCONN ZAWIESI WYDAWANIE W CHINY, STRONIE IPHONE'A W SHENZHEN

A ponieważ port w Shenzhen – jeden z najbardziej ruchliwych kontenerów na świecie jest teraz również zamknięty, spodziewajcie się nowej rundy kaskadowego chaosu w łańcuchach dostaw Transpacific, w samą porę, aby dołączyć do splątanych transatlantyckich łańcuchów dostaw, gdy wojna na Ukrainie sparaliżuje cały światowy ruch morski.

2. Chińskie akcje spadają

Indeks technologii Hang Seng spadł o 61% w stosunku do szczytu z zeszłego roku. Indeks Nasdaq Golden Dragon China, obejmujący akcje notowane w USA, wypadł jeszcze gorzej, spadając o 68%, a z kolejnym złym dniem lub dwoma spadkami ze szczytu do dołka może przekroczyć 72% krach podczas globalnego kryzysu finansowego w 2008 r.. Tymczasem w Stanach Zjednoczonych chińskie ADRy spadły o 10% w ciągu jednego dnia w piątek, najgorsza wyprzedaż od 2008 roku, po tym, jak SEC umieściła na liście 5 chińskich firm zagrożonych wycofaniem z giełdy, jeśli odmówią pokazania swoich ksiąg amerykańskim audytorom, wywołując panikę przy każdym ADR w końcu zostanie wyładowany. „Rynek jest bardzo spanikowany”, powiedział Paul Pang z Pegasus Fund Managers Ltd., który sprzedał prawie wszystkie swoje udziały w Alibaba Group. Bloomberg. „Sankcje wobec Chin nie są niemożliwe, jeśli Chiny odmówią opowiedzenia się po jednej ze stron w wojnie na Ukrainie. Akcje technologiczne są jednymi z tych ryzykownych nazwisk, które zostały ujawnione w krzyżowych ogniach rosnących napięć chińsko-amerykańskich”.

Ostatnio nasiliły się obawy przed nową reakcją regulacyjną Pekinu, ponieważ decydenci zaproponowali więcej ograniczeń w grach online. Dotychczasowe wyniki finansowe nie są w stanie złagodzić obaw o perspektywy wzrostu przy słabnącym popycie konsumenckim w Chinach. Indeks technologii Hang Seng jest jednym z najgorzej działających wskaźników technologicznych na świecie od wybuchu wojny na Ukrainie i spadł w marcu o 17%, podążając za największym miesięcznym spadkiem w historii.

„W chwili obecnej nie widzimy żadnych sygnałów odbicia”, powiedział Yan Kaiwen, analityk China Fortune Securities. Rynek jest zaniepokojony inflacją z powodu wyższych cen ropy i innych surowców, co będzie miało negatywny wpływ na światową gospodarkę, powiedział.

3. Chińskie obligacje spadają

Chociaż nie jest to nic nowego dla tych, którzy śledzili załamanie na chińskim rynku obligacji śmieciowych – ściśle powiązanego z chińskim sektorem nieruchomości – stres kredytowy w Chinach osiągnął nowe ekstrema na rynku offshore, USD, gdzie średnia rentowność śmieci wzrosła powyżej 25%, co oznacza rynek pierwotny w najbliższym czasie nie będzie działać poprawnie. Contagion przekształcił silniejszych deweloperów w ryzykowne zakłady. Deweloper luksusowych nieruchomości, Shimao Group, który kiedyś był uważany za lidera dla bezpieczniejszych chińskich budowniczych, został w ciągu kilku miesięcy głęboko zmiażdżony z poziomu inwestycyjnego. Moody's Investors Service i Fitch Ratings przycięły firmę do obszaru potrójnego C. Grupa Logan również została obniżona z powodu nieujawnionych obaw dotyczących zadłużenia i zarządzania. Pęknięcia pojawiają się również na chińskim rynku obligacji rządowych. Rentowności 10-letniej obligacji skarbowej wzrosły do ​​2.86%, najwyższego w tym roku, ponieważ inwestorzy wskazywali na odpływ kapitału.

4. Sektor nieruchomości w Chinach (nadal) się załamuje

Odkąd władze zaczęły zwalczać nadmierne pożyczki i spekulacje na rynku mieszkaniowym w 14 r., chiński przemysł nieruchomości został dotknięty przez co najmniej 2020 przypadków niewypłacalności deweloperów, co doprowadziło do historycznego bankructwa China Evergrande. Podczas gdy decydenci teraz sygnalizują większa tolerancja na selektywną ulgę zachęcając do kupowania domów w mniejszych miastach, obniżając oprocentowanie kredytów hipotecznych i zezwalając na więcej kredytów bankowych dla deweloperów, niewiele wskazuje na to, że pomaga to zwiększyć sprzedaż. Niestety, te nowe środki nie przyniosły jeszcze efektów, ponieważ najwięksi chińscy deweloperzy widzą w tym roku krater sprzedaży domów na skutecznie zamrożonym rynku.

Sprzedaż domów spadła w pierwszych dwóch miesiącach tego roku. China Vanke, drugi co do wielkości deweloper w kraju pod względem sprzedaży, odnotował spadek o 44%. W Country Garden Holdings Co., której obligacje dolarowe są bliskie rekordowo niskiego poziomu, sprzedaż spadła o 24%. Nawet państwowy China Overseas Land & Investment Ltd. odnotował spadek o 48%.

Podczas gdy po Narodowym Kongresie Ludowym, który odbędzie się w tym tygodniu, oczekuje się dalszych korekt, według analityków Nomura International HK istnieją obawy dotyczące „niemożliwej do powstrzymania spirali spadkowej”. „Jesteśmy coraz bardziej zaniepokojeni tym, czy zmiany w polityce będą skuteczne i na czas, aby zapobiec dalszej korekcie sprzedaży nieruchomości” w pierwszej połowie tego roku, analitycy Jizhou Dong i Stella Guo napisali w nocie pod koniec lutego.

5. Upadki kredytowe w Chinach

Lutowe dane kredytowe były słabsze dzięki oczekiwaniom po pierwszym od 15 latach spadku kredytów hipotecznych. Po rekordowym styczniu, ekspansja kredytowa Chin zwolniła w lutym, ponieważ długie wakacje i załamanie na rynku mieszkaniowym oznaczało, że ludzie i firmy pożyczali mniej. Banki pożyczyły 1.2 biliona juanów (194 miliardy dolarów) w miesiącu, spadła z 4 bilionów juanów w styczniu i mniej niż w lutym ubiegłego roku. Kluczowy wskaźnik kredytów hipotecznych na mieszkania spadł po raz pierwszy od co najmniej 15 lat pomimo wysiłków podejmowanych przez bank centralny i inne instytucje finansowe w celu zwiększenia kredytów poprzez obniżenie stóp procentowych i obniżenie zaliczek.

Przeczytaj całą historię tutaj…