Chiny przodują w finansach rozwoju lub „Fintech”

Kierowany przez Chiny Azjatycki Bank Inwestycji Infrastrukturalnych (AIIB) przekształca krajobraz finansowania rozwoju, ekonomista UNCTAD Daniel Poon powiedział podczas seminarium na temat współpracy Południe-Południe prowadzonego przez Africa 21, think tank z Genewy, który status obserwatora w organie handlowym ONZ.

Bank otworzył działalność w styczniu 2016 roku, a podejście banku do pozyskiwania kapitału na projekty infrastrukturalne oferuje innowacyjny alternatywny model finansowania dla krajów rozwijających się, które muszą inwestować około 1 biliona dolarów każdego roku w porty, drogi i sieci energetyczne potrzebne do podniesienia miliardów. wyjście z ubóstwa do 2030 roku, meta dla Zatwierdzone przez ONZ cele zrównoważonego rozwoju.

„Jest dużo szumu wokół nowych chińskich banków rozwoju i mam nadzieję, że ta dyskusja może rzucić trochę światła na to, co się dzieje” - powiedział Pan Poon podczas wydarzenia Africa 21, które odbyło się w Genewie 15 lutego, dodając, że AIIB's Faza rozruchu nie została dobrze omówiona w mediach, a tym bardziej w niektórych szczegółach dotyczących instytucji. To samo można powiedzieć o innej chińskiej inicjatywie - Nowym Banku Rozwoju, uruchomionym w lipcu 2015 r.

„Myślę, że z kontekstu afrykańskiego ważne jest, aby wiedzieć, jakie zmiany zachodzą w systemie międzynarodowym, szczególnie w odniesieniu do nowych banków rozwoju i jakie szanse mogą z nich wyniknąć” - powiedział.

Poon, podkreślając, że tradycyjne kraje-darczyńcy ograniczają pomoc zagraniczną, instytucje finansowe, takie jak Bank Światowy, będą musiały przyspieszyć. Jednak zdolność istniejących banków rozwoju do wypełnienia luki finansowej jest ograniczona ich niskimi ustawowymi możliwościami kredytowymi.

„Ponieważ banki te muszą udać się na międzynarodowe rynki kapitałowe, aby zebrać pieniądze, muszą utrzymywać rating AAA, aby zapewnić inwestorów, że kupią ich obligacje”.

„To prowadzi ich do przyjęcia stosunkowo konserwatywnego podejścia do udzielania kredytów” - powiedział, dodając, że typowe wskaźniki zadłużenia kredytów do kapitału dla tych istniejących banków mieszczą się w przedziale od 2: 1 do 5: 1, co oznacza, że ​​za każdego dolara kapitału może pożyczyć od 2 do 5 dolarów.

Zbyt ostrożne zasady udzielania pożyczek

Strategia jest zrozumiała, powiedział ekonomista UNCTAD, ale pytanie brzmi, czy można zrobić więcej, aby podnieść wskaźniki dźwigni bez odstraszania inwestorów obligacyjnych. Dla porównania, banki prywatne mają wskaźniki dźwigni w postaci dwucyfrowej - aczkolwiek z profilami portfela kredytowego bardziej komercyjnego.

Przyspieszenie finansowania wydaje się jednak wykonalne, ponieważ nie ma widocznego regulatora dla międzynarodowych banków rozwoju. Powiedział, że nadmiernie ostrożna polityka wynika z dominującej roli Banku Światowego, którego ustawowy wskaźnik dźwigni finansowej do ostatnich lat wynosił 1: 1.

Wymagana jest gotowość do innowacji i oderwania się od stada. Według pana Poona, chociaż dla AIIB jest jeszcze za wcześnie, pewne cechy instytucjonalne banku mogą pozwolić mu na osiągnięcie lepszej równowagi między pragnieniem wysokich zabezpieczeń a potrzebą zwiększenia zdolności kredytowej, w tym szybkości i wielkości kredytu. dyspersje.

Aby zilustrować potencjał innowacji, badacz porównał wskaźniki dźwigni wielostronnych banków rozwoju do wybranych krajowych banków rozwoju, w tym brazylijskiego banku rozwoju, eksportowo-importowego banku Indii i chińskiego banku rozwoju.

Te przybliżone szacunki pokazały, że na ogół wskaźniki krajowych banków rozwoju są bardziej progresywne, a Chiński Bank Rozwoju znajduje się na szczycie zestawienia z wynikiem 11: 1 (za ponad 1 bilion dolarów niespłaconych pożyczek w 2015 r.). Spośród wielostronnych banków rozwoju najwyższy wskaźnik 5: 1 miał Europejski Bank Inwestycyjny.

„To świadczy o różnym stopniu instytucjonalnych eksperymentów z bankami rozwoju, zwłaszcza z chińskimi krajowymi bankami rozwoju” - powiedział Poon.

Fundusze zwykłe i specjalne

Palącym pytaniem jest, czy eksperymenty na poziomie krajowym w Chinach można przenieść na poziom wielostronny.

„Jednym ze sposobów osiągnięcia tego może być to, co w umowie AIIB nazywają mechanizmem specjalnego funduszu” - powiedział Poon.

Statuty banku jasno określają, że operacje dzielą się na dwa rodzaje - operacje zwykłe finansowane ze środków zwykłych oraz operacje specjalne finansowane ze środków „funduszy specjalnych”.

„Generalnie nie wspomniano o tym w mediach ani w innych analizach politycznych, ale te dwa rodzaje funduszy mogą wnieść wkład w ten sam projekt” - powiedział, dodając, że ryzyko jest utrzymywane oddzielnie.

„Jeśli wystąpią jakiekolwiek straty, nie wpływają one na kapitał własny banku, ale raczej na ustalenia dotyczące kapitału funduszy specjalnych”.

To ustawienie daje AIIB większą elastyczność, umożliwiając mu zwiększenie pożyczek na projekty infrastrukturalne, przy jednoczesnym przestrzeganiu limitu przełożenia 2.5: 1 określonego w jego statucie.

„Bank stara się utrzymać ten konserwatywny wskaźnik, aby móc emitować obligacje na rynkach międzynarodowych. Ale jednocześnie stworzył ten kanał poprzez specjalny mechanizm funduszy, aby zwiększyć skalę tej inwestycji, również poprzez pośrednie wykorzystanie krajowych rynków kapitałowych ”.

W ostatnich latach Chiny ustanowiły szereg krajowych, regionalnych i dwustronnych funduszy inwestycyjnych, takich jak Fundusz Rozwoju Chiny-Afryka i Fundusz Jedwabnego Szlaku, które mogłyby potencjalnie wnieść dodatkowy kapitał do projektów AIIB za pośrednictwem mechanizmu funduszy specjalnych.

„Łączna docelowa wielkość funduszy tych podmiotów wynosi około 100 miliardów dolarów” - powiedział Poon. „To nie znaczy, że wszystkie fundusze trafią do AIIB, ale być może część z nich trafi, co pozwoli bankowi na zwiększenie skali operacji poza to, czego niektórzy by się spodziewali”.

Wola polityczna przebije zasoby finansowe

Głównym przesłaniem chińskiego doświadczenia, zdaniem ekonomisty UNCTAD, jest to, że polityczne przywództwo i innowacyjne pomysły, a nie same zasoby finansowe, są tym, co jest potrzebne do poprawy sposobu finansowania przez banki projektów rozwojowych.

O ile zakres operacji pożyczkowych AIIB nie jest jeszcze widoczny, skłonność Chin do eksperymentowania z cechami instytucjonalnymi wielostronnych banków rozwoju jest oczywista.

W miarę jak świat zmierza do realizacji ambitnej agendy na rzecz zrównoważonego rozwoju 2030 - której rdzeniem jest 17 celów zrównoważonego rozwoju - istniejące wielostronne banki rozwoju, kontrolowane przez wiodące zaawansowane gospodarki, staną w obliczu rosnącej presji, aby dostosować swoje operacje pożyczkowe i zwiększyć dostępne zasoby na finansowanie infrastruktury.

W przeciwnym razie ryzykują utratą wiodącej pozycji na międzynarodowej arenie rozwoju.

Prezentacja pana Poona została oparta na artykule Scaling up Finance for the Sustainable Development Goals: Experimenting with Models of Multilateral Development Banking, przygotowanym wraz z innym ekonomistą Ricardo Gottschalk dla Pierwsze spotkanie UNCTAD międzyrządowej grupy ekspertów ds. Finansowania rozwoju, która odbyła się w listopadzie ubiegłego roku w Genewie.

Przeczytaj całą historię tutaj…